美股黄金时代一去不复返 德国房产可成下一投资地？

据MarketWatch报道，麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute)发布了一份最新关于美国股市和债市的报告。该份报告指出，美股和美债的黄金时代已经一去不复返，同时该份报告还列出了每个投资者都需要知道的10件事：

1、美股高回报的时代已成为过去。众所周知，一战和二战令欧洲股市大幅下跌。但麦肯锡研究机构发现，在1965年至2014年期间，通胀调整后的美股复合年回报率为5.7%，而西欧同期的年回报率也是5.7%。

2、当前美国大型企业以及其他发达国家企业超过一半的收入来自海外市场。所以目前关于美国或英国，欧洲，甚至日本或亚洲股市的话题都有点过时了。

3、现如今投资者不能再幻想股市和债市在未来的20至30年中可以向过去30年那样带来高回报率。自1985年以来，美国股市处于一个黄金时代，而这个时代将一去不复返。

4、从1985年至2014年，美国股市平均每年的回报率在12%左右，但麦肯锡研究机构发现，四分之一的回报率是通货膨胀造成的错觉，另外还有四分之一是一次性的，是市盈率意外大涨的结果。

5、根据全球经济增长情况，投资者得到的实际回报率很有可能在4%至6.5%之间，远低于预期。

6、麦肯锡研究机构警告称，为了弥补平均每年2%的下降收益，一个30岁的投资者必须延长7年的工作时间，或者说他的存款利率需要翻倍。 

7、债市的前景更糟，因为在过去的30年里，债券的大部分收益来自通胀和长期利率崩溃的担忧。债券很像跷跷板：当利率或收益率下跌时，债券价格就上升。收益率在2%的债券不可能带来5%的长期回报率。

8、多数养老基金的经理人依旧活在脱离现实的幻境中，他们还惦记着一年的投资回报率可以达到8%。

9、麦肯锡研究机构总结出，在过去的30年中，股权并购实际上抹掉了投资者一年大概1.8%的收益。因为无效率的资本使用导致股市大量资金流失。事实上，受利于股权并购的是投行和法律公司。

10、如果投资者想要投资冷门资产，可以考虑德国房地产。麦肯锡报告指出，按通胀调节价格计算，目前的德国房价比30年前，甚至是40年前还要便宜。