首付贷蕴含巨大金融风险 互联网等多种渠道进入市场

    近日，央行和各地金融监管机构都已对泛滥一时的“首付贷”进行清理整顿，特别是上海、深圳两市出台的调控政策，对首付贷加强了监管措施。但据报道，首付贷虽然紧急刹车，一些地方通过消费贷、信用贷等产品仍在为买房者提供首付贷服务。

    之所以要制止首付贷，是因为这种完全由金融杠杆撬动的住房炒作蕴含了巨大的金融风险，一旦购房者的资金链断裂，就会导致全局性的金融危机。而当首付贷换了“马甲”继续出没于市场，则对目前的市场调控构成了严重的肢解效应。

    但是，要真正制止这种换“马甲”的首付贷，却有点困难。因为，首付贷大多是通过房产中介、P2P、互联网众筹等多种渠道进入市场，其资金流转并非像银行直接贷款那样一目了然，这使得它们可以轻易地避过监管。即使是以消费信用贷款的名目出现的首付贷，当资金从银行流出的时候，至少在形式上是合法的，只是贷款人私自转变了资金的用途。首付贷禁而不绝，一个重要的原因是目前市场上的流动性十分充沛，在这些资金找不到合适的投资渠道的情况下，进入房地产市场便成为大势所趋。

    最近一年多来，因为经济稳增长的需要，央行已经多次降低银行存款准备金率，从银行释放出的信贷资金连创新高，货币政策已转向事实上的宽松。但是，在经济转型的背景下，实体经济由于投资规模的压缩，对信贷的渴求并不是很紧迫，这是导致大量资金流向房地产市场的一个重要原因。显然，要治理首付贷顽症，关键在于把控住流动性从银行流出的闸门，也就是说，货币政策需要适当收紧。

    在经济增长出现困难的时候放松银根，这曾是我国维持经济高增长的一个法宝。但是，在经济转型之后，这个法宝正在失灵。相反，过多的流动性在市场泛滥，还会产生不可忽视的次生问题。近期房地产市场出现的爆炒是一个例证，而随之出现的另一个重要问题是，物价大幅度走高并引发CPI的反弹，这对于经济增长同样不利。

    我国金融市场已经在相当程度上完成了市场化，在这样的市场中，要求每一笔从银行流出的资金都能按照事先的计划流转，这是做不到的，而用不断放松的货币政策来支持实体经济，是一种旧思路。对于实体经济部门来说，目前最需要的是降低运行成本，政府也要加大财政政策的支持力度，大幅度减低税费，而不是仅仅频繁地使用货币政策。